Contexte
Le 6 novembre 2025, les actionnaires de Tesla se sont réunis en assemblée générale à Austin, Texas. À l'ordre du jour figurait la proposition d'un nouveau plan de rémunération pour le directeur général, Elon Musk, soumis au vote des actionnaires.
Résultat du vote
La résolution portant sur le nouveau plan de rémunération a été approuvée par plus de 75 % des votants. Les actionnaires ont également réélu trois administrateurs et approuvé l'amendement au plan de rémunération antérieur.
Principes et conditions du plan
Le plan proposé s'étend sur une durée de dix ans et est structuré en douze tranches. Chaque tranche combine un objectif de capitalisation boursière et un objectif opérationnel ; l'atteinte conjointe de ces objectifs déclenche l'attribution d'actions au dirigeant.
Si toutes les tranches sont validées, Elon Musk pourrait recevoir jusqu'à 12 % supplémentaires du capital social. Les conditions de versement incluent le maintien par M. Musk d'un rôle de directeur général ou d'une fonction de direction des produits ou des opérations.
Objectifs annoncés
Les seuils de capitalisation mentionnés dans la proposition couvrent une progression de la valorisation de l'entreprise jusqu'à plusieurs milliers de milliards de dollars, étagés en douze paliers.
Les objectifs opérationnels comprennent notamment la livraison de 20 millions de véhicules, l'obtention de plusieurs millions d'abonnements au service Full Self-Driving (FSD), la production et la livraison d'un million de robots humanoïdes et la mise en service d'un million de robotaxis en exploitation commerciale. Le plan fixe aussi des niveaux d'EBITDA ajusté progressifs, culminant à 400 milliards de dollars pour les tranches finales.
Propriété et dilution
La mise en œuvre complète du plan conduirait à une augmentation théorique de la participation du dirigeant dans le capital de l'entreprise. À la date de l'assemblée, la participation d'Elon Musk dans Tesla était indiquée dans les documents publics comme représentant environ 12–13 % du capital selon les modalités de détention rapportées.
Positions des investisseurs et débats
Le projet a suscité des avis divergents parmi les investisseurs. Certains grands investisseurs et cabinets de conseil en vote se sont opposés au montant et à la structure du plan, signalant des préoccupations relatives à la dilution, au niveau total de rémunération et à l'indépendance du conseil d'administration. D'autres investisseurs et administrateurs ont soutenu le plan, estimant qu'il lie la rémunération à des objectifs opérationnels et financiers de long terme.
Autres points abordés lors de l'assemblée
Les actionnaires ont été invités à se prononcer sur une proposition d'investissement dans xAI, la société d'intelligence artificielle associée à Elon Musk ; ce vote n'a pas produit le même niveau de soutien que la résolution sur la rémunération et le conseil d'administration a indiqué qu'il examinerait le résultat pour déterminer les étapes suivantes.
Éléments observés lors de l'assemblée
Après l'annonce des résultats, Elon Musk est intervenu publiquement pour remercier les soutiens. Lors de l'assemblée, des démonstrations impliquant des robots Optimus ont été présentées en lien avec les projets de robotique de l'entreprise.
Conséquences et mise en œuvre
La concrétisation de la rémunération dépendra de la réalisation des objectifs fixés dans le plan et des conditions prévues par le conseil d'administration. La valeur finale attribuable au dirigeant dépendra également des variations du cours de l'action et des modalités d'ajustement prévues dans le dispositif.
