Contexte et annonce
Le groupe aéronautique et de défense Safran a annoncé une révision à la hausse de ses perspectives pour 2025, après un troisième trimestre marqué par une progression des ventes organiques de 18,5 %.
Révision des perspectives
Safran vise désormais une croissance annuelle des ventes comprise entre 11 % et 13 %. Le groupe anticipe un résultat opérationnel courant (ROC) compris entre 5,1 et 5,2 milliards d'euros et un flux de trésorerie libre (free cash-flow) estimé entre 3,5 et 3,7 milliards d'euros. Ces objectifs intègrent l'impact net attendu des droits de douane, évalué entre 100 et 150 millions d'euros sur le ROC.
Il s'agit de la troisième révision à la hausse des perspectives au cours de l'exercice, reflétant une dynamique commerciale et une amélioration des services après-vente.
Résultats du troisième trimestre
Le chiffre d'affaires ajusté du troisième trimestre s'est élevé à 7,85 milliards d'euros, en hausse organique de 18,5 % par rapport à la même période de l'exercice précédent. Cette performance dépasse le consensus d'analystes cité par le groupe, autour de 7,59 milliards d'euros.
La division Propulsion a réalisé 4,04 milliards d'euros de ventes sur le trimestre, en hausse organique de 25,6 %. La branche Équipements et Défense a généré 3,0 milliards d'euros de ventes, en hausse organique de 11,7 %.
Les activités de services pour moteurs civils affichent une progression significative : la croissance annuelle attendue est désormais comprise entre 21 % et 26 %, contre une estimation antérieure de 15 % à 19 %.
Safran a livré 511 moteurs LEAP au troisième trimestre, contre 365 un an plus tôt, soit une hausse de 40 % en nombre d'unités. Le groupe indique que les livraisons au quatrième trimestre devraient être proches de celles du troisième trimestre.
Facteurs explicatifs
La révision des perspectives repose principalement sur des livraisons de moteurs LEAP et des ventes de services supérieures aux prévisions antérieures. Safran prévoit une augmentation des livraisons de LEAP supérieure à 20 % sur l'année, contre 15–20 % auparavant.
Le groupe précise que l'accord bilatéral entre l'Union européenne et les États-Unis, ainsi que l'éligibilité de certains produits à l'Accord États‑Unis‑Mexique‑Canada (USMCA), ont réduit l'impact des droits de douane. Un effet résiduel subsiste néanmoins sur certains flux commerciaux, notamment pour l'aluminium, l'acier et le cuivre entre la Chine et les États-Unis.
Acquisition et contribution attendue
Safran a indiqué que l'acquisition d'activités d'actionnement et de commandes de vol réalisée en juillet devrait apporter environ 650 millions d'euros de chiffre d'affaires additionnel, avec une marge opérationnelle courante attendue entre 4 % et 6 % avant coûts de séparation et d'intégration.
Produits concernés et positionnement commercial
Le moteur LEAP, développé par la coentreprise CFM (Safran et GE), équipe notamment des familles d'appareils comme le Boeing 737 MAX, l'Airbus A320neo et certains avions COMAC C919. Le groupe associe la vente de moteurs à des activités de services et d'après-vente.
Points de suivi
Les indicateurs à suivre pour la suite de l'exercice incluent le rythme des livraisons de moteurs LEAP, l'évolution des ventes de services pour moteurs civils et l'effet résiduel des droits de douane sur la profitabilité du groupe.
