Contexte
Le groupe Casino a annoncé le lancement de travaux visant à adapter et renforcer sa structure financière. L'objectif affiché est d'achever ces travaux d'ici la fin du deuxième trimestre 2026. La société fait face à une dette dont une partie arrive à échéance en mars 2027.
Situation de l'endettement
Au 30 juin, la dette du groupe s'élevait à 1,4 milliard d'euros, contre 6,2 milliards d'euros à la clôture de 2023. Le groupe indique vouloir renforcer ses fonds propres afin d'accroître sa marge de manœuvre financière et réduire sa vulnérabilité face aux échéances à court terme.
Mesures annoncées et gouvernance
Un comité ad hoc a été constitué pour piloter les travaux, composé majoritairement d'administrateurs indépendants et de membres du comité d'audit. Le groupe a précisé que les travaux seraient conduits au niveau du groupe, avant d'engager des discussions avec les créanciers pour définir des mesures complémentaires.
Philippe Palazzi, directeur général, a indiqué que l'initiative en était au « tout début » et que le groupe travaillerait avec ses créanciers pour explorer les différentes options.
Intervention de l'actionnaire principal
Selon des informations publiées par la presse, le principal actionnaire, Daniel Kretinsky, envisagerait de réinjecter 500 millions d'euros et chercherait à obtenir un allègement de dette d'un montant équivalent de la part de certains créanciers. Ni Casino ni l'entourage de M. Kretinsky n'ont confirmé publiquement ces éléments.
Historique des restructurations et fermetures
Le groupe est passé sous le contrôle de Daniel Kretinsky en 2024. Face à des pertes et à un niveau d'endettement élevé, Casino a réduit son réseau de magasins et cédé plusieurs actifs. Entre le 30 septembre 2024 et le 30 septembre 2025, 1 052 magasins ont été fermés ou vendus.
Gouvernance antérieure et procédure judiciaire
De 2005 à 2024, sous la direction de Jean-Charles Naouri, le groupe a mené des opérations d'acquisition financées par l'endettement. M. Naouri a quitté ses fonctions sans indemnité de départ. Il a comparu début octobre devant le tribunal correctionnel de Paris, mis en cause pour des faits relatifs au maintien du prix de l'action en 2018 et 2019, qu'il conteste. Le tribunal doit rendre sa décision selon le calendrier judiciaire.
Résultats opérationnels et objectifs financiers
Sur le plan opérationnel, le chiffre d'affaires du troisième trimestre a progressé de 0,5 % à périmètre comparable. Sur neuf mois, le chiffre d'affaires recule de 2,9 % en données publiées mais progresse de 0,6 % à périmètre comparable. L'Ebitda ajusté s'établit à 456 millions d'euros sur neuf mois, en hausse de 13 %, portant le taux de marge à 7,5 %.
Le groupe réaffirme son objectif de retour à l'équilibre du flux de trésorerie libre en 2026, conditionné à la réalisation des travaux de renforcement financier et aux discussions avec ses créanciers.
Calendrier et prochains jalons
Le groupe vise l'achèvement des travaux d'adaptation de sa structure financière d'ici la fin du deuxième trimestre 2026, puis l'ouverture de négociations formelles avec ses créanciers. La dette venant à échéance en mars 2027, ces étapes seront déterminantes pour la capacité du groupe à refinancer ou restructurer ses engagements.
