Décision et modalités
Le 18 décembre 2025, la Banque d'Angleterre (BoE) a abaissé son taux directeur principal de 4,00 % à 3,75 %. La décision du comité de politique monétaire (MPC) a été prise par cinq voix contre quatre. Il s'agissait de la quatrième baisse des taux décidée au cours de l'année 2025.
Motifs et positions au sein du MPC
La décision intervient après la publication de chiffres d'inflation faisant apparaître un ralentissement plus important que prévu : l'inflation annuelle s'établissait à 3,2 % en novembre. Quatre membres du MPC ont voté pour le maintien du taux, invoquant le risque que l'inflation, qui reste relativement élevée par rapport à d'autres grandes économies, s'enracine à un niveau supérieur à la cible. Le gouverneur Andrew Bailey a changé de position et a voté en faveur d'une baisse, ce qui a permis d'adopter la réduction de 25 points de base.
Dans sa déclaration de clôture, le MPC a indiqué s'attendre désormais à ce que l'inflation retombe plus rapidement vers la cible à court terme et a estimé que le risque d'enracinement de l'inflation à un niveau élevé était devenu « un peu moins prononcé ». Le comité a également noté le risque inverse : un affaiblissement de la demande pourrait conduire l'inflation à un niveau trop bas.
Indicateurs économiques récents
Les données publiées en amont de la réunion montraient un affaiblissement du marché du travail, avec un taux de chômage remonté à un pic depuis 2021 et un ralentissement de la croissance des salaires dans le secteur privé. L'économie britannique s'est contractée de 0,1 % au cours des trois mois à fin octobre, période durant laquelle certaines entreprises ont gelé des projets d'investissement avant la présentation du budget le 26 novembre.
Prévisions de la BoE
La BoE a révisé ses prévisions et anticipe désormais une croissance économique nulle au cours des trois derniers mois de 2025, contre une prévision précédente de croissance de 0,3 %. La banque centrale maintient cependant une prévision de croissance sous‑jacente d'environ 0,2 % par trimestre. Elle estime par ailleurs que les mesures budgétaires annoncées dans le budget devraient réduire l'inflation d'environ 0,5 point de pourcentage en 2026 et pourraient ajouter au maximum 0,2 point de pourcentage à la taille de l'économie en 2026 et 2027.
Réactions des marchés
À l'annonce de la décision, l'indice FTSE de la Bourse de Londres est resté proche de l'équilibre. La livre sterling s'est appréciée de 0,16 % à 1,34 dollar, et le rendement du Gilt à deux ans, sensible aux anticipations de taux, a augmenté de 5,4 points de base pour s'établir à 3,77 %. La BoE a noté que les coûts d'emprunt sont revenus à leur niveau le plus bas depuis près de trois ans, tout en restant sensiblement supérieurs aux taux de la Banque centrale européenne.
Perspectives et analyses d'économistes
Des économistes ont commenté la décision en soulignant la division du MPC et les implications pour la trajectoire future des taux. Yael Selfin, chef économiste de KPMG UK, a estimé que la fragmentation des positions au sein du MPC rendait difficile l'obtention d'un consensus et a prévu deux baisses de taux en 2026, ramenant le taux directeur à 3,25 %. Luke Bartholomew, économiste chez abrdn (anciennement Aberdeen Standard Investments), s'attend à d'autres baisses de taux, anticipant un taux directeur proche de 3 % vers la fin de l'année suivante.
