Chronologie des séances

4 novembre 2025 — Ouverture en baisse

Lors de la séance du matin, la Bourse de New York a ouvert en baisse. Vers 10 h 05 (heure de l'Est), le Dow Jones reculait de 0,31 %, le Nasdaq perdait 0,93 % et le S&P 500 cédait 0,62 %. Des intervenants ont attribué ce repli à des prises de bénéfices après des niveaux de valorisation jugés élevés, en particulier pour les valeurs liées à l'intelligence artificielle. Plusieurs observateurs ont souligné l'absence de données économiques officielles en raison d'un blocage budgétaire, ce qui réduisait la visibilité sur le rythme de la croissance économique.

5 novembre 2025 — Clôture en hausse

Lors de la séance suivante, les principaux indices ont clôturé en hausse. Le Dow Jones a pris 0,48 %, le Nasdaq 0,65 % et le S&P 500 0,37 %. Les gains ont été alimentés par des indicateurs privés jugés meilleurs que prévu et par des reprises sur des titres ayant reculé lors de la séance précédente.

Données économiques et enquêtes

Les indicateurs privés publiés en début de mois ont influencé les échanges. L'enquête ADP sur l'emploi privé a signalé la création de 42 000 emplois aux États-Unis en octobre, un résultat supérieur aux anticipations citées par les analystes. L'enquête de l'ISM relative aux services a montré une progression de l'activité dans ce secteur en octobre, atteignant un niveau qualifié de plus élevé depuis février.

Des commentaires d'analystes ont indiqué que ces données privées prenaient plus d'importance en l'absence de publications officielles liées au blocage budgétaire. Certains ont estimé que ces chiffres pouvaient être interprétés par la banque centrale comme un élément en faveur d'une future détente monétaire, tout en restant prudents quant à la trajectoire complète du marché du travail.

Politique monétaire et marché obligataire

Les marchés suivaient les anticipations concernant la politique de la Réserve fédérale. L'outil CME FedWatch montrait une majorité d'observateurs attendant une nouvelle baisse des taux lors de la réunion monétaire prévue en décembre. Par ailleurs, la publication à venir du compte rendu de la dernière réunion de la Fed était attendue pour préciser les positions des membres, notamment après des votes divergents au sein du comité.

Sur le marché obligataire, le rendement à dix ans des emprunts d'État américains évoluait autour de 4,09 % en début de période puis se tendait, atteignant environ 4,16 % lors d'une séance ultérieure.

Éléments judiciaires et commerce extérieur

Les débats devant la Cour suprême concernant une partie des droits de douane américains figuraient parmi les événements suivis par les investisseurs. Des commentaires issus des auditions ont indiqué que plusieurs membres de la Cour semblaient exprimer des doutes sur la légalité de certaines mesures tarifaires.

Mouvements d'entreprises

Plusieurs titres ont enregistré des variations notables au cours de ces séances :

• Pinterest a reculé après des résultats jugés inférieurs aux attentes, avec un bénéfice par action annoncé à 0,38 dollar contre 0,42 dollar attendu par les analystes. Des réductions de dépenses publicitaires par certains annonceurs ont été citées comme facteur explicatif.
• Advanced Micro Devices (AMD) a publié des résultats supérieurs aux attentes sur le trimestre, tant au niveau du chiffre d'affaires que du bénéfice par action; le titre a progressé.
• McDonald's a vu son action progresser malgré un bénéfice net inférieur aux attentes au troisième trimestre, affecté par une charge liée à un plan d'entreprise.
• Palantir a reculé après la publication de ses résultats, malgré une révision à la hausse de ses prévisions annuelles; des inquiétudes persistaient sur la valorisation.
• Uber a reculé malgré un chiffre d'affaires trimestriel supérieur aux attentes, les investisseurs restant attentifs aux perspectives de rentabilité.
• Pfizer est resté légèrement en hausse malgré une baisse de ses résultats au troisième trimestre, liée au recul des revenus issus des traitements anti‑COVID-19 et à des changements de recommandations vaccinales.

Observations des intervenants

Des gestionnaires de fonds et analystes ont relié les mouvements de marché aux niveaux de valorisation et à l'absence de données officielles. Certains ont évoqué la possibilité d'une correction après des progressions récentes des indices et la concentration d'une part importante de la capitalisation sur quelques valeurs technologiques. D'autres ont estimé que les données privées récentes pouvaient moduler les anticipations de politique monétaire.

Points suivis par les investisseurs

Les éléments retenus par les acteurs de marché comprenaient l'évolution des enquêtes privées (ADP, ISM services), la publication des comptes rendus de la Fed, l'évolution des rendements obligataires, les décisions judiciaires sur les droits de douane et les publications de résultats d'entreprises. Ces facteurs ont contribué aux variations observées sur les séances décrites.