Contexte et facteurs de résistance
L'Organisation de coopération et de développement économiques (OCDE) publie des prévisions économiques mondiales évaluant la trajectoire de la croissance, les échanges et les vulnérabilités des chaînes d'approvisionnement. L'OCDE relève que l'anticipation d'un relèvement des droits de douane a soutenu les échanges de biens en début d'année, provoquant un afflux d'importations suivi d'un ralentissement et d'un tassement de l'activité dans la seconde partie de l'année. Parmi les facteurs ayant soutenu la demande, l'OCDE cite les investissements dans l'intelligence artificielle, une détente relative des taux d'intérêt par certaines banques centrales et des politiques budgétaires expansionnistes dans certains pays.
L'OCDE signale également la conclusion d'accords commerciaux entre les États-Unis et plusieurs partenaires (Union européenne, Japon, Suisse, Royaume-Uni) et un apaisement des tensions commerciales avec la Chine. Le taux effectif des droits de douane sur les importations américaines de marchandises était estimé à 14 % fin novembre, contre 15,4 % en juin.
Prévisions globales
L'OCDE estime la croissance du produit intérieur brut (PIB) mondial à 3,3 % en 2024, à 3,2 % en 2025, à 2,9 % en 2026 et à 3,1 % en 2027.
Perspectives par zone et pays
États-Unis
Les prévisions de l'OCDE indiquent une croissance du PIB américain à 2,0 % en 2025, 1,7 % en 2026 et 1,9 % en 2027. L'organisme relève une dégradation du marché du travail et une persistance de l'inflation, ainsi qu'une faiblesse temporaire liée à des incertitudes budgétaires. Ces effets seraient partiellement contrebalancés par des investissements élevés dans les logiciels et les équipements de traitement de l'information et par la bonne tenue des marchés d'actions.
Zone euro
La croissance de la zone euro est projetée par l'OCDE à 1,3 % en 2025, 1,2 % en 2026 et 1,4 % en 2027.
France
La France afficherait une hausse du PIB de 0,8 % en 2025, puis de 1,0 % en 2026 et en 2027. L'OCDE identifie les exportations aéronautiques et les investissements des entreprises comme des facteurs de soutien, et cite l'instabilité politique et budgétaire comme un frein. L'OCDE indique que, en supposant qu'un nouveau budget soit adopté d'ici la fin de 2025, l'atténuation de l'incertitude améliorerait les perspectives de croissance en 2026 et 2027.
Allemagne
L'Allemagne enregistrerait une croissance de 0,3 % en 2025, puis de 1,0 % en 2026 et de 1,5 % en 2027.
Chine et économies émergentes
Plusieurs économies de marché émergentes montrent une résistance relative de leur croissance. L'OCDE estime la croissance de la Chine à 5,0 % en 2025, 4,4 % en 2026 et 4,3 % en 2027. L'organisme signale toutefois que ces perspectives restent fragiles.
Risques et vulnérabilités
L'OCDE identifie plusieurs sources de risque susceptibles d'affecter les prévisions :
- l'apparition de nouvelles barrières commerciales et de restrictions à l'exportation de produits critiques, susceptibles d'alimenter l'inflation et d'entraîner une restructuration des chaînes d'approvisionnement ;
- la concentration de la production de certains intrants dans un nombre limité de pays, ce qui accroît la vulnérabilité des chaînes d'approvisionnement ;
- des perturbations pouvant affecter les secteurs de l'énergie, de la défense, de l'automobile, de l'intelligence artificielle et des technologies de l'information et de la communication ;
- le risque de corrections rapides des valorisations d'entreprises fortement exposées au secteur de l'intelligence artificielle ;
- des risques pour la stabilité financière liés à la forte volatilité des crypto-actifs et aux liens croissants entre intermédiaires financiers non bancaires et système financier traditionnel ;
- des vulnérabilités budgétaires, amplifiées par des dépenses de défense accrues et le vieillissement des populations, susceptibles d'entraîner une hausse des taux souverains et des difficultés de financement pour certains États.
Ces facteurs constituent des sources d'incertitude pour l'évolution des échanges, des prix et de la croissance à moyen terme.
