Estimation et contexte
La Banque de France (BdF) a publié une première estimation de la croissance pour le quatrième trimestre, fondée sur son enquête mensuelle de conjoncture menée auprès d'environ 8 500 entreprises entre le 26 novembre et le 3 décembre. La BdF anticipe une hausse du produit intérieur brut (PIB) de 0,2% pour le dernier trimestre, après une progression de 0,5% au trimestre précédent. Cette estimation figure dans une note de conjoncture diffusée le 9 décembre.
Le chef économiste Olivier Garnier a présenté les résultats de l'enquête et a déclaré que l'activité restait résiliente mois après mois.
Évolution par secteur
L'activité a continué de progresser en novembre, la hausse étant plus marquée dans l'industrie. Pour décembre, d'après les anticipations des entreprises, l'industrie devrait encore croître, mais à un rythme plus modéré, tandis que l'activité évoluerait peu dans les services marchands et dans le bâtiment.
Dans l'industrie, la reprise observée ne concerne pas tous les segments. Le secteur automobile est attendu en recul, en partie en raison de fermetures liées aux congés de fin d'année plus longues que l'année précédente. En revanche, l'aéronautique et les chantiers navals disposent de plans de charge couvrant plusieurs mois ou années.
Carnets de commandes, approvisionnements et concurrence
Les carnets de commandes des industriels sont globalement peu fournis. Ils subissent l'effet d'une concurrence étrangère accrue et d'une morosité qui conduit à des reports de commandes. Les difficultés d'approvisionnement demeurent limitées dans l'ensemble, à l'exception des matériels de transport et des machines et équipements.
Incertitudes, emploi et prix
L'indicateur mensuel d'incertitude de la BdF a diminué sensiblement, mais reste à un niveau élevé dans les trois grands secteurs. La note mentionne un manque de visibilité sur le vote du budget 2026 et un climat économique peu favorable comme motifs d'inquiétude pour les chefs d'entreprise.
Les difficultés de recrutement ont été signalées par 16% des entreprises interrogées et semblent s'atténuer, notamment dans les services. Sur les prix de vente, ils sont jugés stables dans l'industrie, orientés à la baisse dans le bâtiment et en légère hausse dans les services.
Facteurs de risque et observations finales
La BdF relève un aléa négatif : l'annonce début décembre d'une réduction des livraisons d'avions par Airbus, liée à un problème de qualité sur des panneaux de fuselage de l'A320. La banque souligne qu'un incident affectant un grand constructeur peut avoir des répercussions sur les stocks et le commerce extérieur, deux composantes du PIB.
Enfin, la note rappelle des projections communiquées par des responsables publics et des institutions : le gouverneur de la BdF a présenté une prévision minimale de croissance annuelle, le ministre de l'Économie a évoqué sa propre estimation, et l'Insee a relevé sa prévision annuelle tout en signalant la fragilité de certains moteurs de l'économie, notamment la consommation et la confiance des ménages.
